◎記者趙明超
公募基金2025年四季報開始披露。近日，德邦基金、同泰基金、東財基金等公司旗下部分基金率先披露了2025年四季報。總體來看，多只基金保持高倉位運作，并且對持倉進行了調整。展望后市，多位基金經理表示，將聚焦機器人、AI應用等新興成長賽道。
保持高倉位運作
據四季報，截至2025年底，德邦高端裝備混合基金權益投資占基金資產凈值比例為93.99%，東財卓越成長混合基金權益投資占基金資產凈值比例為93.19%。此外，德邦新興產業混合基金、同泰數字經濟主題股票基金等權益投資占基金資產凈值比例均超過90%。部分基金成立僅四個多月，股票倉位已處于較高水平。德邦醫療創新混合基金成立于2025年8月26日，截至2025年底，該基金權益投資占基金資產凈值比例為90.5%。
除了保持高倉位運作，2025年四季度，多只基金對持倉進行了調整。具體來看，陳宗超管理的同泰數字經濟主題股票基金聚焦科技賽道，截至2025年底，杰瑞股份、小鵬汽車-W、天孚通信、普冉股份、精測電子新進為基金前十大重倉股。
陳宗超管理的另一只基金同泰新能源優選1年持有期股票基金則圍繞可控核聚變領域進行投資，截至2025年底，斯瑞新材、東方電氣、應流股份新進為基金前十大重倉股。
袁之渿管理的德邦新興產業混合基金則上演了“大換血”式調倉。和2025年三季度末相比，截至2025年底，德邦新興產業混合基金前十大重倉股全部更換。
袁之渿表示，基金成立前期主要關注空間經濟產業的投資機會，隨后關注到AI建設帶來的電力行業需求，由于AI數據中心建設速度遠快于傳統電網擴容速度，電網建設無法跟上算力擴張，供需錯配催生了這場潛在的能源危機。未來幾年海外企業訂單充沛，國內企業有望出海享受行業紅利，而新技術的開發有望催生“終極解決方案”，行業兼具確定性和彈性，是值得中長期重點關注并投資布局的新興賽道。
聚焦新興成長賽道
在基金2025年四季報中，金沙電玩多位基金經理談及了對后市的看法以及將采取的投資策略。總體上看，人工智能、機器人等新興成長賽道備受關注。
談及人工智能板塊，陳宗超表示，由人工智能驅動的產業變革仍將是市場結構性機會的核心主線。其中，AI大模型和算力的“軍備”競賽仍在繼續，AI推理同AI大模型訓練一起，成為全球算力投資的驅動力，各大互聯網廠商自研AI算力，將成為新的重要增長點。此外，中國芯片制造在高端制程、存儲等方向已經取得重大突破，存儲大廠將陸續上市，部分公司2025年四季度已開始盈利，未來資本支出有望超預期，2026年將進入一個產能擴張的投資周期。
{jz:field.toptypename/}東財卓越成長混合基金經理孫辰陽表示，持續看好AI在各個行業垂直領域的潛在市場空間，未來通用大模型、垂直大模型有望不斷取得進展，AI在游戲、影視、營銷以及教育、醫療、金融等垂直領域的應用有望快速增長，但AI應用的龍頭企業價值被顯著低估。
“2026年，人形機器人將更大范圍地走進甚至融入我們的工作和生活場景，宇樹科技、智元機器人等頭部企業均在推進旗艦產品的批量交付與產線爬坡工作。供應鏈層面，減速器、絲杠、電機、傳感器等核心部件的產業化水平提升，頭部整機企業給予相關供應鏈公司更多業務機會與定點訂單，具備技術壁壘和供應鏈優勢的企業將率先并持續受益。”德邦高端裝備混合基金經理陸陽表示，持續看好人形機器人帶來的創新機遇。
談及醫藥板塊，袁之渿表示，在經歷過去幾個月的市場調整后，生物醫藥的投資將回歸理性，在估值合理的前提下，將在2026年繼續把注意力集中在具有阿爾法的高景氣賽道，以及賽道中那些創新能力、運維能力、成長能力出眾的企業。
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